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浙江美大股票简单回顾

浙江美大(002677):每股净资产 2.1元,每股净利润 0.59元,历史净利润年均增长 19.64%,预估未来三年净利润年均增长 20.63%,更多数据见:浙江美大002677核心经营数据

浙江美大的当前股价 11.34元,市盈率 16.85,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 36.99%;20倍PE,预期收益率 82.66%;25倍PE,预期收益率 128.32%;30倍PE,预期收益率 173.98%。

浙江美大股票简单回顾

近34年美大财务数据漂亮源源不断的价值投资者使用各种选股方法发现了浙江美大

最近一次美大股东人数是2021年1月20日的47428人当天美大收盘价19.54元剔除6大股东持股和深股通持股人均持股3881股人均持股金额约7.58万元是偏低的看上去不像有大资金在抱团美大股票的迹象

6大股东后文详述本文尽量避谈财务分析数据来源于公开资料仅供参考

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2012年5月浙江美大实业股份有限公司在深圳中小板上市美大是A股唯一以生产销售集成灶为主营业务的上市公司直到2020年第4季度帅丰电器亿田智能和火星人相继上市

美大宣称自己是集成灶的发明者上部是煤气灶下面是烤箱这样的集成灶是欧洲人在100多年前发明的

美大发明的集成灶结合了抽油烟机适合中国人的烹饪习惯功劳很大严格说美大发明的是中式集成灶

现在常见的侧吸式集成灶不是美大最早推出的美大最早推出的中式集成灶是深井环吸式集成灶外形特殊对锅子的尺寸形状有一些限制写此文时在美大线上旗舰店没看到有销售环吸式集成灶都是侧吸式集成灶

很长时间里美大是唯一的集成灶A股公司市场以业务相近的老板电器等大厨电股与其对比美大上市后头几年缺乏市场关注不如早18个月上市的老板电器那么风光

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美大上市前股本1.5亿股两个股东美大集团有限公司美大集团持有美大1.35亿股夏鼎小夏持有1500万股美大公开发行5000万股上市后总股本2亿股美大集团和夏鼎合计持有美大75%股份

夏鼎是美大创始人夏志生老夏的儿子夏志生是美大董事长法定代表人实际控制人老夏持有的美大股份在哪里

在美大集团里面美大集团有40多位自然人股东其中持股比例1%以上的是夏志生鲍逸鸿夏鼎夏兰王培飞徐建龙马菊萍徐红钟传良

夏志生与鲍逸鸿是夫妻夏兰是夏志生的女儿王培飞徐建龙钟传良都是美大高管王培飞是财务部门负责人徐红是美大证代2020年起是董秘

美大集团是股权投资企业没有实际业务美大集团的40多位自然人股东间接持有美大股份

美大上市后夏鼎直接持有美大7.5%股份又通过美大集团间接持有美大13.5%股份是唯一直接持有美大股份的股东

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美大上市后头两年股价表现平平2012年5月末美大股价1.03元前复权价以下未特别注明都是前复权价总市值约21亿元2014年5月末美大股价1.50元总市值约23亿元

股价上涨近50%市值变动不大的原因是中间有两次现金分红2013年5月10派2.5元2014年5月10派3.5元

同期老板电器前复权股价上涨3.7倍2012年中至2014年中是上一轮大牛市后的熊市末期期间上证综指创下1949点建国底1849点鸦片底老板电器股价涨幅很好这两年及以后几年是老板电器高速发展时期

2014年5月末到2015年6月初一轮杠杆牛来临美大是中小板股票市值不到30亿免不了被爆炒牛市期间美大前复权股价上涨10.26倍总市值由23亿增加到121亿风来了大象都吹上天何况美大这种小盘股

2015年6月初美大第一次送转股10派5元加10股转增10股美大管理层可能有恐高症想把绝对股价未复权股价降下来除权前美大未复权股价最高60元这是迄今为止美大最高的未复权股价

此时美大已经上市3年过了原始股东锁定期美大原始股东可以减持股份了不过暂时没机会减持了股灾来了

2015年6月中旬股灾来袭美大也难逃暴跌6月初美大最高价16.89元到7月3日最低价只有5.56元一个月内从最高点跌掉2/3

股灾期间出台了一系列限制大股东减持的措施办法同时舆论上打击恶意做空美大原始股东既不能减持也不敢减持股价跌得太多了可能也不愿减持

此后某队救市美大也跟着指数一起反弹之后又有股灾2.0股灾3.0……

2015年7月31日美大公告拟披露重大事项停牌一停就是3个多月期间美大多次发布进展公告称拟收购某个类金融行业公司正在尽职调查谈判磋商云云这次停牌让美大躲过了后续几次股灾

11月10日美大公告称拟收购的是一家大宗商品现货交易公司双方谈判失败终止收购即日复牌复牌当天美大涨停收盘价12.14元此后美大涨涨跌跌2015年12月31日美大收盘价11.70元比股灾时最低点5.56元高出一倍多

2016年开始股市实施熔断新制1月4日和7日两次熔断1月4日美大下跌3.8%1月7日美大跌停随后仅实施几天的熔断新制被紧急叫停

股灾期间的美大和大牛市期间的美大一样随波逐流指数大盘经历了什么美大同样经历了什么很多股票干过的事美大也干过但此后美大未再跌破股灾时的低点5.56元

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2016年1月两次熔断后美大继续快速下跌1月11日12日13日连续3个跌停1月27日美大创下熔断后的最低点6.21元不到一个月股价几乎腰斩2月1日美大创下收盘价低点6.53元此后股价才开始回升美大在熔断以后的急跌跟一笔大买卖有关

2015年大牛市期间美大股价涨幅可观但集成灶业务并没有引起外界关注美大股票只是炒作资金的载体股价上涨下跌得力于风来了风走了

风吹过后总会留下点什么美大上市后两年多里股价不愠不火总市值最高才20多亿但牛市一来股价几个月内上涨10倍总市值达到120亿大股东高管坐不住了于是美大管理层决定干一笔大买卖

美大上市时总股本2亿股2015年6月10股转增10股总股本变成4亿股其中美大集团持有67.5%2.7亿股

2016年3月下旬美大公告6位自然人协议收购美大集团持有的美大股份2.7亿股此时美大集团有42位自然人股东间接持有美大67.5%股份现在全部转让给以下6位自然人
夏志生
夏鼎
夏兰
王培飞
徐建龙
钟传良

夏志生夏鼎夏兰是一致行动人实际控制人王培飞徐建龙钟传良是美大高管这6位从今往后就是美大的6大股东

6大股东也在美大集团的42位自然人股东里且持有美大集团大多数股份美大6大股东也是美大集团6大股东6大股东合计持有美大集团81.93%的股份加上鲍逸鸿是86.93%鲍逸鸿和夏志生是夫妻其余30几位小股东合计持有美大集团约13.07%的股份

根据协议收购美大股票的价格是2016年2月1日美大收盘价的9折2016年2月1日美大收盘未复权价是13.55元前复权价是6.53元打9折是12.20元股权交易价格就是12.20元/股

经复权处理2016年2月1日美大收盘价是2015年7月6日至今2021年2月10日交易日收盘价的最低点

名义上是美大集团把持有的美大股票卖给6大股东因此卖出股票的利润美大集团必须缴纳企业所得税

实际上是6大股东从左口袋掏到右口袋再加上收购美大集团小股东间接持有的美大股份据说6大股东没钱缴税

美大集团的企业所得税为什么要由6大股东缴

这稍微有点复杂美大集团把持有的2.7亿股美大股票以12.20元/股卖给6大股东交易总价是32.94亿元这是美大集团的收入美大集团卖出这些股票的成本是多少

成本计算很复杂美大在上市前存续多年没有完整的内部资料成本是无法计算清楚的

根据公开资料美大上市前美大集团总共出资4770万元这就是美大集团卖出美大股票的成本但是这里没有考虑美大集团可能有溢价出资

按成本4770万元算美大集团卖掉股票毛利有32.46亿元考虑到当初可能会有溢价出资以及这笔股权交易会发生一些费用税前利润按30亿元估算

税前利润30亿元缴25%企业所得税具体税额可能会有个打折优惠大概一共几亿元这个税钱谁出

美大集团出美大集团的钱从哪里来

美大集团把股票卖给6大股东收到6大股东支付的交易价款32.94亿元就有足够的钱缴税了

那么6大股东有没有支付股权交易价款32.94亿元呢

问到重点了估计6大股东只支付了32.94亿元中的一小部分

理论上美大集团卖掉美大股票拿到32.94亿元缴纳企业所得税几亿元之后就可以把剩下的钱分给42位股东了

42位股东里面6大股东加上鲍逸鸿占了86.93%的股份这部分相当于6大股东自己付给自己要交个人所得税13.07%付给30几位小股东也要交个人所得税

所以实际情况可能是减掉企业所得税后的股权交易款的13.07%再减掉替30几位小股东代扣代缴的个人所得税剩下的钱付给30几位小股东6大股东已经支付的可能是这笔钱

6大股东还欠钱欠什么钱

欠两笔税钱

股权交易价款32.94亿元大致可以拆成5部分
a.美大集团要缴的企业所得税大概几亿元
b.6大股东要缴的个人所得税大概也是几亿元
c.6大股东揣自己口袋里是大头5部分合计的一半以上大概十几亿元
d.30几位小股东要缴的个人所得税大概几千万元
e.30几位小股东拿走大概小几亿元

6大股东已经支付的可能是d和ec已经被6大股东揣进口袋了从左口袋揣到右口袋现在还欠着a和b没缴

到这里应该把美大和美大集团之间的关系搞得滚瓜烂熟了如果没搞清楚也没关系交易完成美大集团就退场了

据说6大股东说他们没钱缴税没钱还搞这么大买卖这不是空手套白狼吗

税款可以分期缴按税法可以延5年这就是后来6大股东里的4位大股东频频减持美大股份的一种说法由头

这笔大买卖做完浙江美大的股权结构就变成了6大股东合计持有75%股份具体持股情况如下
夏志生 24.31%
夏鼎 21.19%
夏兰 10.3125%
王培飞 8.3042%
徐建龙 5.6223%
钟传良 5.2610%

3位夏家人合计持股55.8125%3位高管合计19.1875%

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6大股东一下子拿不出那么多钱为什么还要做这笔交易

估计是受到2015年大牛市的触动启发美大管理层大概是被牛市的疯狂吓到了没想到美大股价可以涨成这样

随之而来的是如果牛市再来美大集团减持浙江美大股份然后再分给40几位股东要缴两次税美大集团先缴一次企业所得税美大集团的自然人股东再缴一次个人所得税减持价格越高税缴得越多

避税是一点另一点是这笔交易可以撇掉美大集团的小股东不带他们玩了交易价格基准日2016年2月1日美大股价已经从2015年牛市最高点下跌了60%以上交易价格又在收盘价上打9折以后美大股价再上涨上涨差价都是6大股东的没那些小股东的份了

这也反映出美大上市时顶层设计失误或包袱重重如果上市前美大集团把持有的美大股份先转让给一家或几家有限合伙企业就不用后面再搞这笔股权交易了

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2016年3月做完这笔交易6月美大第二次送转股10派2.5元加10股转增6股美大总股本变成了6.4亿股此后美大未再送转股

现在美大总股本6.46亿股多出来的605万股是2016年2017年两次授予内部员工的股权激励6大股东持有美大股权比例由75%降为74.3%

2017年3月再次现金分红10派3.1元2017年7月夏志生因身体原因辞任美大董事长由夏鼎出任董事长

2015年12月31日到2017年12月29日的两年里美大股价由11.70元上涨到15.48元涨幅32%同期老板电器由20.31元上涨到46.05元涨了1.27倍

美大在2016年2月1日创下收盘价最低点之后股价是稳步向上的走势最低点没有跌破股灾时的低点5.56元2017年末股价接近2015年牛市最高点16.89元总市值再达百亿元

美大这个表现算不错的据统计2016年2017年两年里下跌的股票大概2000多只不少股票跌破2015年股灾时的最低点

同期老板电器表现更亮眼股价屡创历史新高2017年末总市值达到450亿元

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2018年1月老板电器股价创出历史最高总市值超过500亿元

2月初老板电器被爆出增速不如预期市场联想到此前2017年12月老板电器创始人任建华的配偶沈国英女士大量减持老板电器股份老板电器股价随即大跌

2月下旬美大预告业绩大幅增长市场开始把目光转向美大和集成灶行业很多人是此刻才第一次听说有集成灶这种东西

市场发现大厨电行业整体增速下滑但是集成灶细分领域一枝独秀增长迅速美大作为唯一的集成灶A股公司此前默默耕耘10多年此时才开始被市场关注

市场研究后又发现集成灶的油烟吸净能力碾压抽油烟机集成灶是煤气灶油烟机的替代产品集成灶的渗透率不到5%集成灶行业还是一片蓝海前景广阔

此时帽艺占渐入佳境美大中式集成灶几乎不外销基本不受帽艺占影响

2018年3月上旬美大股价上涨突破2015年牛市最高点此前一个月美大出了一件大事

2018年2月上旬美大公告王培飞徐建龙钟传良3位大股东预计减持4.75%股份约3070万股此时距离股灾已过去2年余当初限制大股东减持的措施已渐渐放开

公告减持当天美大股价下跌9.4%但次一交易日即上涨到3月上旬美大股价反而创出历史新高越过了2015年6月的牛市最高点

当时有一种说法夏志生已经把董事长交棒给儿子夏鼎王培飞徐建龙钟传良3位高管是老夏的老臣早晚也会退出美大6大股东持股比例接近75%太高了减持一点给社会大众让社会共同分享美大的成长果实

市场对3位高管减持正面看待的居多因此股价短暂下跌即上涨此后集成灶开始被市场关注抵消了大股东减持影响

3月22日美大召开年度股东会美大高管各方股东代表见证律师等30多人把一间会议室坐得满满当当会议桌旁的椅子放不下了靠墙放一排椅子让后来者入座一位美大接待人员说从未见过这么多人来开美大股东会的接待人员忙得不亦乐乎

股东会由董事长夏鼎亲自主持夏兰王培飞钟传良徐红等高管亲自出席会上各路股东代表们提出一个又一个问题仍意犹未尽

我问董事长3位高管减持后夏家会不会也减持美大股份

夏鼎董事长回答很爽快不会美大股价到1股80元才会考虑减持

4月9日美大现金分红10派4.65元此后到6月上旬美大股价新高不断6月7日创出历史新高21.05元

2月上旬公布的3位大股东减持计划已于3月12日至5月7日顺利实施完毕其中3月份竞价减持13笔共1935万股5月份大宗交易减持4笔共1134万股减持均价在18元/股左右减持发生时股价略有回落但很快又上涨并不断创出新高

6月15日周五收盘后美大公告实际控制人夏志生拟减持5.9977%股份3875万股

6月18日周一是端午节6月19日美大一字跌停次日再跌6.63%此后美大跌跌涨涨大跌小涨到2018年10月25日创下低点8.34元股价自最高点下跌近60%

其间夏志生于7月8月竞价交易减持多笔合计减持586万股约占总股本的0.88%之后有人曾在这里说老夏暂停减持

这里的美大价投早就套牢只有少数滑头见势不妙早早卖出离场

从2018年6月到10月美大急跌加暴跌持续4个月此后美大持续19个月盘整股价在上下30%的窄幅区间内反复震荡很多美大价投熬过暴跌没有熬过长期盘整割肉走人

2018年5月王培飞徐建龙钟传良通过4笔大宗交易减持的受让方因为要锁定6个月到2020年11月解禁时美大股价只有10元~11元受让方的成本在18元左右也是全部套牢观察盘面加分析股东人数这批大宗交易受让方很可能也在美大盘整期间割肉了

之前美大曾策划发行可转债2018年获得某会批准时美大股价已暴跌转股价设定成了大问题可能和承销商也谈不拢可转债最后不了了之

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2019年初美大也被爆出增速放缓与1年前的老板电器一样老板电器总市值已由最高时500多亿元下降到此时的200多亿元

美大股价没有因此大跌老夏去年宣布减持以来股价已经腰斩股价不高加上每年大比例现金分红美大股息率一度超过5%是少数股息率超过银行理财收益率的股票之一

2019年4月美大再次现金分红10派4.65元分红前美大有一波上涨分红后美大股价回落整理

2019年美大股价振幅收窄最低价8.82元最高价14.83元尤其下半年股价在11.56元至14.06元之间上下只有2.5元上不去下不来同时成交量萎缩到上半年的60%

出现股价涨跌都有限的可能原因是一方面去年夏志生突袭式减持影响还在延续另一方面美大长期高额现金分红股息率较高支撑股价不至于再跌

2019年6大股东没有减持美大股份

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2020年初某地爆发肺炎疫情并迅速扩散到全国全世界由于预期集成灶销售安装将受疫情重大影响同时美大增速进一步下滑www.51xianjinliu.com » 浙江美大股票简单回顾

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