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海澜之家数据分析

投资分析2020 现金刘 60℃

海澜之家(600398):每股净资产 2.86元,每股净利润 0.77元,历史净利润年均增长 33.75%,预估未来三年净利润年均增长 7.32%,更多数据见:海澜之家600398核心经营数据

海澜之家的当前股价 6.36元,市盈率 8.16,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 124.47%;20倍PE,预期收益率 199.3%;25倍PE,预期收益率 274.12%;30倍PE,预期收益率 348.95%。

不知道大家最近有没有关注$海澜之家(SH600398)$ 具体一下消息

近日海澜集团董事长周建平之子海澜集团总裁周立宸以及海澜之家董事会秘书许庆华在从企业业务模式和经营现状等方面和记者做了沟通周立宸表示海澜之家采取了轻资产模式扩张

$海澜之家(SH600398)$ 也已经不是男人的衣柜而是全家人的衣柜产品除男装外还有女性OVV品牌童装品牌英氏以及潮流品牌黑鲸等多个产品线值得注意的是最近海澜之家签约周杰伦也成了热门话题

业内人士认为海澜之家扩张模式有利有弊在减少了前期投入的同时 后期的运营成本较高随着业务规模的扩大压力也会随之增加

不过随着疫情逐渐缓解线下销售加快恢复以及数字化转型加快海澜之家主营业务也将进一步夯实强化 海澜之家三季报显示前三季实现度收入117亿元归母净利润12.9亿元 其中存货总额达86亿元引起业内的关注对于较高的库存许庆华表示主要由以下原因造成

首先疫情导致线下销售减少由于疫情原因2020年2月海澜之家主品牌线下门店几乎均处在停业零销售状态3月开始恢复但也仅有50%4月恢复到70%56月恢复80%9月实现了正增长10月线下销售实现了双位数的增长

周立宸表示海澜之家在三四线城市以及县级城市有县城LV之称成为年货之一每年春节是其销售旺季由于疫情原因2020年春节旺季销售大幅减少

库存高企的另外一个原因是销售周期所致,为了迎接四季度和2021年春节的销售旺季海澜之家在三季开始大规模的进货也导致了三季度库存增加

纵观近几年的财报数据海澜之家三季末的库存均在较高的水平 数据显示2017年2018年2019年三年的三季度存货值分别为89.96亿元97.34亿元和94.49亿元

相比其它季度而言海澜之家的库存高不高呢我们需要与前几年的经营数据做下对比才能够有客观的判断

通过前5年数据可以发现海澜之家的存货在90亿上下波动也就是说即使没有疫情现在库存为86亿也是非常正常的现象

对于男装来说每年的样式变化并不大即使过了23年再买也能卖的出去,而如果海澜之家今后转型为全家人的衣橱那么就得关注下公司存货的构成了 虽然女性和儿童购买服装的需求要多一些但也更注重最新的潮流可能潮流一过就卖不出去了

我们从财务角度看一下公司近5年的经营情况

可以看到公司的ROE还是不错的近5年来在30%上下波动但是也呈现出逐渐降低的趋势 而且2019年的归母净利润甚至低于2017年这是很值得警惕的,可能正是迫于业绩压力公司才不得不把业务拓展到女装和童装行业吧

总结:1.海澜之家多项财务指标都符合好公司的条件同行对比之下也比较优秀但其净利润的含金量一般并且ROE多年持续降低说明其扩张取得的成效一般还需进行企业分析才能知道是否还值得投资

2.高存货对转型后的海澜将是很大的挑战未来投资的话还是充满不确定性的服装这个行业竞争力还是比较大的做衣服本来就没有技术含量谁都能做

3.中国的服装行业竞争优势弱啊缺少自主品牌缺乏专业设计人才设计能力弱中国服装缺少国际知名品牌在服装产品上是一个制造大国,同时又是一个品牌小国自我设计能力弱这决定了我国企业只能被动的按照国外客户的订单要求进行生产增加了市场风险

4.希望有朝一日中国将会成为世界服装品牌强国诞生像世界五大时装之都米兰巴黎纽约伦敦东京一样的引导世界服装潮流的大都市中国服装品牌 加油

作者:沙漏里的时光
原文链接:https://xueqiu.com/2355594913/163863638

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