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涪陵榨菜是不是到了动手的时候

投资分析2020 现金刘 28℃

涪陵榨菜(002507):每股净资产 3.53元,每股净利润 0.84元,历史净利润年均增长 33.13%,预估未来三年净利润年均增长 9.28%,更多数据见:涪陵榨菜002507核心经营数据

涪陵榨菜的当前股价 27.96元,市盈率 36.47,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -41.19%;20倍PE,预期收益率 -21.59%;25倍PE,预期收益率 -1.98%;30倍PE,预期收益率 17.62%。

上一篇在这里涪陵榨菜怎么了续

回顾一下涪陵榨菜近5年的业绩和利润

2015年营业收入9.3亿净利润1.6亿净利率16.9%

2016年营业收入11.2亿净利润2.6亿净利率22.9%

2017年营业收入15.2亿净利润4.1亿净利率27.2%

2018年营业收入19.1亿净利润6.6亿净利率34.6%

2019年营业收入19.9亿净利润6.1亿净利率30.4%

2020YTDQ3营业收入18亿净利润6.1亿净利率34.1%

因我个人对企业的估值一般不去动笔来算更喜欢用毛估估的方法去处理这样多少显得有点随便但是如果股票的价格没有到明显便宜的地步还要用到计算器去精算到每一块钱显然不可能是一笔让人放心的投资

现在比较流行的是现金流折现法对企业进行估值公式是有的基本就是计算每一年的自由现金流逐年折现到今天来大约是多少钱我个人觉得使用这个方法的思维就可以了真要是算可能也算不明白

就拿涪陵榨菜举例子后面3-5年的净利润是多少未来更长的年份的净利润又是多少产生的净利润多少拿去做经营性投资来确保企业的正常经营多少拿去做再投资扩大厂房等不断扩大产能以在未来获得更多的经营收入和净利润一两年的还可以做些相对靠谱的估算时间再长一点恐怕有比较多的猜的成份了

但是这个思路是没有问题的一般我个人会直接选用去年当年及未来一年的净利润估算有现成数据的尽量用现成的数据没有的用尽量靠谱的数据来用大概齐差不多好像有点准确就行了如果这样下来的数据当下的股价有非常明显的便宜足够低就买入而且如果是一个走下行趋势的股票还会大体分两次买入估算价格及之下的30%作为主要的指标

像涪陵榨菜这样的标的资产负债表比较干净有息负债极少杠杆率也不高净利润率持续稳定的企业一般我就拿它的净利润当作计算其估值的现金流的基础接着一开始近5年的业绩和净利回顾其实2020年的数据可以估一估的差距应该不会太大了我们可以再把18和19年分季度的数据拿过来用一用

2018年的第四季度营收3.7亿净利1.39亿净利率37.5%高过全年34.6%的净利率3个百分点

2019年的第四季度营业收入3.9亿净利0.9亿净利率22.6%低于全年30.4%差不多近8个百分点

我们可以比较随性的给2020年安个数据4亿的营业收入和1.2亿的净利净利率不过30%低过前三季度的均值34.1%差不多4个百分点应该说这个数据大概率是会实现的这样2020年的数据就是

2020年营业收入22亿净利润7.3亿净利率33.2%

对于涪陵榨菜这样的标的我自己愿意给30倍的估值即7.3*30=219亿折算股价为219/7.89=28元左右留个10%的小空间买入也差不多在30元的价位上

所以涪陵榨菜对我个人而言当前的接近40元的价格还有20%-30%的空间才能到我的打靶区现在还是有点高了

有人说或许再跌一跌到35元左右就不跌了就跌到底了然后一路一直向上你永远也没有机会买的到或许有这种情况买不到就买不到还有更多或许可以买的到标的这把尺子就是我来丈量对和错的标准对我个人而言就是做对和做错的原则问题宁愿错过也不做错这个东西每个人都有他自己的标准和尺度

这一篇也算回答了个别朋友的追问觉得我在处理估值的时候为何如此简单粗暴的确是如此因为我觉得简单粗暴也不影响最终的结果何必在这上面花费那么多不值得的时间投入呢

 $涪陵榨菜(SZ002507)$    $安琪酵母(SH600298)$    $温氏股份(SZ300498)$   

作者:红桃LK
原文链接:https://xueqiu.com/5075864337/163860925

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