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中联重科中报预告超预期何时会迎来大爆发

投资分析2020 现金刘 50℃

中联重科(000157):每股净资产 4.82元,每股净利润 0.26元,历史净利润年均增长 15.49%,预估未来三年净利润年均增长 44.15%,更多数据见:中联重科000157核心经营数据

中联重科的当前股价 5.55元,市盈率 10.41,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 110.48%;20倍PE,预期收益率 180.64%;25倍PE,预期收益率 250.8%;30倍PE,预期收益率 320.97%。

1中报业绩超预期全年业绩有望超预期 @今日话题   #股民的日常#   $中联重科(SZ000157)$  

中联发布中报业绩预告预计 2020H1 归母净利润 38 亿-42 亿元同比增 长 47.5%~63.03%对应 Q2 业绩 27.74-31.74 亿同比增长 76.2%~101.7%

公司业绩超预期主要原因包括工程机械需求高景气公司核心产品份额提 升内部降本增效以及投资收益增厚等

根据我们测算预计上半年收入 290 亿左右同比增加 30%左右我们看好未来 2~3 年工程机械后周期品 种需求弹性叠加公司产品竞争力以及成本控制能力提升业绩有望不断 超预期继续重点推荐

2工程机械景气度向混凝土机械扩散中联市占率继续提升

根据我们测算截至 2019 年泵车存量累计更新率不足 50%未来 2-3 年更 新需求将继续释放同时本轮工程机械复苏以来机器替人贡献新增量 预计 20202021 年泵车销量继续保持高增长中联上半年泵车市占率继续提升

搅拌车方面严格的治超政策带动小吨位搅拌车需求高增长但行业内有效产能有限有望倒逼行业集中度提升中联受益

3工程起重机份额继续提升塔机产品一枝独秀

根据中国工程机械工业协会数据1-5 月汽车起重机行业销量同比增长约 7%考虑到疫情影响下工程机械需求后置预计全年增速有望达10%以上公司市占率较 2019 年继续提升

塔式起重机产品公司一枝独秀全球市占率第一下游装配式建筑对大吨位塔机产生密切需求未来 2-3 年有望继续保持高速增长公司充分受益

4高空作业平台挖掘机有望成为业绩新引擎

高空作业机械是中联重科战略布局的重点板块在技术实力智能制造 品牌渠道金融服务售后服务等方面有明显的竞争优势

同时中联自 2019 年开始布局挖掘机业务2020 年 3-6 月公司销量 3534 台市占率约为 2.3%左右预计全年销量有望达到 6000-8000 台同时公司定增项目中 拟投资 24 亿加码挖机产能扩充未来有望成为新的业绩增长点

盈利预测与投资评级公司中报预告超预期考虑到当前工程机械需求旺盛叠加公司份额提升全年业绩有望高增长我们上调盈利预测预计 2020-2022 年归母净利润分别为65亿前值 60 亿75 亿前值 73 亿 和 87 亿前值 81 亿 对应 PE分别为 10.67x9.23x 和 8.01x持续重点 推荐维持买入评级

风险提示基建投资房地产投资增速不及预期原材料价格波动行业竞争加剧等

作者:灵子墨
原文链接:https://xueqiu.com/3451050294/158371567

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