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海康威视营收利润双降智能安防龙头难掩增长乏力

投资分析2020 现金刘 10℃

海康威视(002415):每股净资产 4.33元,每股净利润 1.24元,历史净利润年均增长 39.63%,预估未来三年净利润年均增长 17.85%,更多数据见:海康威视002415核心经营数据

海康威视的当前股价 29.0元,市盈率 22.61,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 4.98%;20倍PE,预期收益率 39.97%;25倍PE,预期收益率 74.97%;30倍PE,预期收益率 109.96%。

文/杨剑勇

近年来人工智能云计算和边缘智能等新技术的应用推动信息科技迈向物联网时代截至2019年全球物联网连接总数为120亿预计到2025年增将增长至246亿物联网快速发展的同时产业规模进一步释放未来三年增长达3倍到2025年全球物联网收入将增长到1.1万亿美元人民币7.8万亿元

中国作为全球物联网最大市场之一赛迪顾问整理的2019-2021年中国物联网市场预测与展望数据显示2019年中国物联网市场规模将达到1.76万亿元人民币预计2020年物联网市场规模将达2.14万亿元同比增长22%在物联网高级顾问杨剑勇看来近年来物联网保持高速增长这主要得益NB-IoT窄带物联网和LoRa等低功耗广域网通信技术部署日益扩大并在人工智能等新技术推动下使得我国物联网产业呈现蓬勃发展态势

与此同时物联网在城市安防零售工业医疗车联网和智能家居等垂直领域得到广泛应用尤其人工智能技术推动下使安防进入智能安防新时代释放千亿元市场机遇来自赛迪顾问整理的数据显示2019年中国智能安防市场规模为2960亿元预计今年将达3431亿元同比增长15.9%

可以看出智能安防是物联网细分领域最具规模市场之一对于扎根垂直物联网行业应用的企业将会迎来新一轮发展机遇因人工智能和物联网等新技术应用落地安防产业使海康威视和大华股份两大安防巨头在过去几年营收和利润呈现稳健增长态势特别是海康威视在十年间营收规模增16倍

海康威视营收由2010年36亿到2019年增长到577亿元年复合增长率36%净利润由10.52亿增长到124亿元年复合增长率32%需要指出的是净利润自2018年突破百亿大关后2019年延续增长态势净利润高达124亿元营收与利润等经营指标亮眼

高速增长背后核心在于积极利用人工智能等新技术推动迈向物联网转型人工智能和物联网等新技术在各行业深入应用对于安防产业来说以人工智能为核心的技术推动安防产业迈入发展新时代海康威视和大华股份作为安防双雄则是智能安防红利收割者只是进入2020年因疫情在全球蔓延引发全球资本市场剧烈波动包括股神巴菲特在第一季度也亏损近500亿美元

全球公共卫生安全冲击着各行各业对于大多数企业而言营收与利润呈现下滑态势优质白马的海康威视和大华股份同样也遭遇严重考验营收开始呈现下降态势2020年第一季度大华营收同比下降19.47%至35亿元净利润微增0.5%至3.18亿元

海康威视历年营收数据来自Wind

海康威视营收和利润则遭遇双降的尴尬局面第一季度营收同比下降5.17%至94.29亿元净利润同比下降2.59%至15亿元昔日高速增长一去不复返营收增速从2016年开始减缓进入2020年第一季度更是同比下降5%高速增长黄金时期已成过去

然而营收与利润呈现下滑的局面下海康威视则把高速成长资产进行分拆上市2019年报显示来自智能家居机器人和其他创新业务营收规模44.37亿元同比增长58.23%其中智能家居业务营收规模为25.92亿元同比增长58.38%随着创新业务规模营收不断壮大海康威视启动分拆子公司萤石网络至深交所上市声称根据整体战略布局结合萤石网络发展需要进一步拓宽创新业务融资渠道

萤石网络是以智能视频与视觉技术为核心通过云人工智能机器视觉及控制等技术打造安全智能家居和物联网平台其构建的1+4+N智能家居物联网生态实现住宅办公酒店等场所的全屋智能化目前已累积拥有数千万智能家居用户整体而言萤石通过智能硬件云服务人工智能和机器人等技术打造一个智能化的生活工作和学习的环境

智能家居作为新兴产业呈现出高速增长的态势结合IDC中国智能家居市场预测报告显示2019年中国智能家居设备市场出货量突破2亿大关较上年增长33.5%预计2020年出货量为2.15亿台当然庞大市场蛋糕吸引了众多巨头涌入其中智能家居已成华为和小米等手机厂商核心战略之一与此同时以海尔和美的等传统家电巨头纷纷迈向智能家居转型整个行业呈现出百家争鸣的竞争态势对于萤石这种体量的企业来说面对巨头涌入面临巨大竞争压力

作者系物联网高级顾问杨剑勇福布斯专栏作家网易签约作者连续三年2017-2019年获得网易年度最佳签约作者秉持让人们能重新审视物联网并利用其从根本上改变社会去做事情深度解读5GIoT和AI等前沿科技观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用

作者:杨剑勇
原文链接:https://xueqiu.com/4695944176/149019082

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