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大基建背景下三一重工任重道远

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三一重工——今年国家继续搞大基建工程机械板块还得窜一窜

每每想到工程机械耳边首先就会飘起唐老师那句挖掘机技术哪家强中国山东找蓝翔的广告语今天呢就聊一聊工程机械这个板块的头把交椅就是今天要聊的三一重工和徐工机械然后是中联重科还有大家都很熟悉的柳工这几个企业都是营收超百亿的企业据说三一重工今年还打算冲击千亿销售额不过根据1月份披露的预增报告中披露的净利润在108-118亿的净利来看今年三一重工的营收规模应该在700-750亿上下即使是如此也是把其他一众企业甩出了几条街

三一重工和徐工机械作为行业翘楚两者在近几年来搭乘行业顺风车实现高速发展从营收规模来看两家企业的营收走势整体保持一致但三一重工营收规模始终高于徐工机械并且两者的营收差距似有逐渐拉开的趋势根据两家公司最新公布的财务数据显示2019年前三个季度三一重工实现营收586.91亿元徐工机械实现营收432.39亿元两者营收差达154.52亿元!

从存货周转率方面来看三一重工近几年的存货周转情况整体保持较平稳的走势整体在2.7-3.7之间波动;而徐工集团的存货周转率则在1.9-3.8之间波动2019年前三个季度末三一重工存货周转率达3.78%徐工机械达2.8%可见三一重工的存货变现能力更胜一筹

从毛利率情况来看三一的毛利率一直维持在20%以上2015年以来逐年回升到2019年前三个季度三一的毛利率甚至上升到了32.54%而毛利率回升这一现象没有在徐工身上发现还在波动下降徐工2019Q1-Q3年毛利率跌为18.33%

从同花顺的研发投入排名来看榜单中对164家上市机械类企业近三年的研发投入进行对比近三年三一重工以累计60.42亿元的研发投入高居行业榜首三年研发投入总额在营业收入中的占比达到5.14%仅今年上半年公司研发投入就高达11.89亿元同比2018年上半年的4.2亿元暴增183.10%主要用于加大对工程机械产品及关键零部件的研发投入

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三一重工的研发投入使企业始终处于领导者的地位

截至2019年上半年三一累计申请专利8923项

在研发情况方面三一重工仍然远远超过徐工集团截止到2019年6月底三一重工累计申请专利8923项授权专利7289项申请及授权数居国内行业第一徐工集团累计拥有国内有效授权专利5300余件其中发明专利1300余件PCT国际授权专利40余件计算机软著作权320余件

经过上述分析可知无论从营收规模盈利能力还是研发能力等角度来看三一重工在中国工程机械行业的老大哥地位已经牢牢占据尽管徐工集团在起重机等细分市场表现亮眼但整体而言与三一集团仍有较大差距

总结

三一为我国工程机械业绝对的龙头管理层给力研发投入很大人均产生不逊于全球一流互联网巨头不愧是最有成长力的工程机械龙头

作者:萧承远
原文链接:https://xueqiu.com/5622081206/146589803

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