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海康威视业绩不算暴雷但确实增长不好2019年年报分析

投资分析 现金刘 1415℃

海康威视2019年度营业收入578亿比上年同期增长15.88%归属上市公司股东净利润124亿同比增长9.21%
看下2018年的业绩2018年营业收入498亿比上年同期增长18.93%归属上市公司股东净利润113亿同比增长20.64%
再看下2017年的业绩2017年营业收入419亿比上年同期增长31.27%归属上市公司股东净利润94.11亿同比增长26.79%

对比近三年的业绩数据海康威视的营收和净利润增长率是一年不如一年尤其是2019年的净利率增长率低于10%了

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这个业绩不算雷但确实增长不好

海康威视近5年的归母加权ROE维持在33%以上的高位水平2019年前三季度已经超过了20%是非常不错的

2015年全年毛利率有所下降但从2016年Q2季度开始毛利率不断增长从2015年底的40.10%一路走高到2019年Q3季度的46.44%

但历年来净利率是不断走低的主要原因是三费占比历年来不断提升另一个原因是2019年的研发费用率开始迅猛提升

海康的业绩增速近3年来不断下滑主要原因是受到美国的打压
尤其是2019年是海康威视非常不平凡的一年2019年10月7日美国政府宣布将包括科大讯飞海康威视大华股份等在内的28家中国实体加入实体管制清单禁止这些实体购买美国产品
实体清单对海康业绩造成一定的冲击受美国限制影响2019年全年海康威视一共接待了2137家海内外机构调研位居上市公司接待调研量年度榜首

海康威视当前市值是3200亿按照2019年归母净利润124亿算对应26倍的市盈率
这个估值在海康威视估值历史水平上处在偏低的位置
海康是传统安防巨头如今已经蜕变为一家以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商
说到海康威视转型早在2016年就将深度学习算法和产品相结合将智能分析能力贯穿从信息采集到存储应用的全过程

2017年以云边融合的计算架构引领智能应用发展开创性提出了AICloud边缘节点边缘域云中心的三级架构大力推进人工智能在物联网领域的发展和应用
其中AI Cloud在业务落地中着重解决智能应用场景化碎片化与需求落地困难等问题随着AI Cloud逐步落地不仅会推动智能物联网的发展也会推动物联网与信息网的融合 推动海康威视大数据业务发展
在城市交通管理领域利用AI+物联网感知可以帮助城市道路优化信号系统缓解城市交通拥堵在智慧旅游领域通过AI视觉感知技术对景区资源游客行为客流轨迹进行全面感知实现游客群体画像据此合理匹配资源提升客户服务体验
在智慧医疗领域通过视频AI识别技术实现参考人员身份核验通过视频联网和AI视觉感知实现医保 消费远程监管助力实现医疗数字化保障医疗资源公平
与此同时海康威视来自智能家居机器人等创新业务在2019年上半年增长迅猛盈利规模不断扩大并保持较高增速以及品牌影响力也在逐步建立将会成为海康威视长期发展的新动能

海康的萤石互联网业务聚焦于智能家居业务经过7年的成长萤石云已成为全球化视频云服务平台为北美南美亚太欧洲俄罗斯英国等全球客户及用户提供基础视频云服务目前有27个服务区域覆盖全球五大洲近150个国家

海康威视行业应用细分到近20个行业从业务融合维度来看可以归纳为四条主线商业世界社会动力美好生活和财富增长

商业世界解决方案

提供面向制造物流和零售的商业世界解决方案旨在帮助企业经营者实现降费增效通过视频大联网可实现企业员工工作集中化和集约化实现间接工作人员的数量减少和直接人员的工作时间压缩从而实现效率提升

例如通过视频远程巡店替代零售企业传统线下巡店通过AI视觉感知分析生产过程中工人等料时间优化生产班组中不同工种工人时间的分配减少直接人员的间接等待时间

社会动力的行业解决方案

通过安全生产解决方案服务田间地头艰苦环境通过AI视觉感知降低人员作业环境变化和设备生产安全风险例如通过视频可视化巡检为无人值守场站提供智能可靠有效的远程管控手段降低人力成本

美好生活的行业解决方案

海康威视提供面向医疗教育旅游行业的智慧解决方案

例如在高等教育领域依托视频云技术提供教学资源云平台和在线课堂解决方案实现优质教育资源共享通过AI视觉感知技术构建以生物特征人脸为核心的校园身份认证系统在宿舍管理食堂消费图书借阅参加学术会议等方面得到广泛应用

财富增长的行业解决方案

海康威视提供面向财富增长的一系列行业解决方案覆盖地产实物资产构建物业管理服务和金融机构财富管理助力行业用户实现财富增长

例如通过工地视频大联网与AI视觉感知对建筑工地建设过程进行人员管理安全管控

针对工地人员管理混乱问题提出工人实名制考勤管理方案实现出勤统计工种统计等功能结合实名考勤制度和实名企业管理制度监督农民工工资发放到位杜绝劳务队伍拖欠农民工工资的现象

同时随着5G进入商用将会进一步激活全球物联网应用在物联网时代结合AI技术扎根于垂直行业应用的创新企业也迎来爆发式发展

到2020年全球物联网设备数量将超过200亿智能物联网将呈现出终端数量更庞大终端类型更多样

不仅是海康威视还有大华股份这些安防巨头也将迎来发展红利

我国在科技上除了5G能够弯道超车的还有人工智能因为人工智能最核心的除了深度学习机器学习这些算法就是数据了尤其是大量的可供训练的数据

凡是被美国限制的科技企业说明是有很大价值的企业代表着先进的生产力这些企业都是国家重点培养保护的对象
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作者:a红桃Kc
原文链接:https://xueqiu.com/6256355154/145429801

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