财务自由:重要的不是你站在什么位置,而是你朝着什么方向!

三一重工人均产出比阿里华为还多制造企业却极具科技含量

投资分析 现金刘 1404℃

英明神武的梁稳根

三一在工程器械行业内深耕了30多年很早就坐上了国内龙头的位置从2006年起就陆续布局海外市场先后在印度美国德国巴西建立海外研发和制造基地

公司的混凝土机械尤其值得一提因为这是公司旗下销量全球第一的产品你没有看错不是国内第一是全球第一

2011年底三一老总梁稳根得到消息德国混凝土机械制造商普茨迈斯特因创始人年迈退休准备出售普茨迈斯特在全球第一的位置坐了几十年了一直都是三一学习和模仿的对象因此得知这家企业准备出售后梁稳根暗下决心一定要把它拿下

可是与三一相爱相杀多年的老对手中联重科也想得到这家企业道理很简单谁拿下普茨迈斯特谁的海外布局就会更顺利公司的地位也会瞬间上一个台阶

紧要关头梁稳根也顾不上走流程谈判直接飞到德国找到创始人开了一个对方无法拒绝的价格——3.7亿欧元火速完成收购

我们都知道中国企业并购海外企业往往会踩坑100个并购案中能成功一个就不错了

我们在之前福耀玻璃的文章中提到过海外的工会力量很强基本很难裁员招人自然也是不容易的其次文化隔阂通过这次全球黑天鹅事件想必大家都看清楚了欧美人有多么崇尚自由这样的文化氛围下难以服从命令沟通成本及其昂贵一个沟通不好就会出现摩擦再叠加商业制度法律制度等等不同基本可以说我国企业出海并购并购一次踩一次坑

但是三一的这次并购案十分成功使三一海外销售火速超越中联叠加普茨迈斯特的品牌效应一下子就实现了国际化布局的弯道超车

此处省略梁总英明神武一万字当然这里面肯定有不少员工的努力就举下前同事的例子大家应该能体会到

那个SEO在三一是有员工宿舍的一整天基本都在三一园区包吃包住代价就是随叫随到公司经常会半夜和海外办事处开视频会毕竟有时差经常也会出国际差很是辛苦不过他孤身一人在北京早已把公司当自己家…..也许正是如此到了新公司这么久嘴里还念念不忘老东家的原因吧

行业天花板不断上移龙头地位越发牢固

由于公司2019年年报还没出我们在此主要拿2018年年报和2019年三季报数据说话正是得益于普茨迈斯特的成功收购公司在国际业务占比越来越高至2018年海外为公司贡献了超25%的营收

2018年财富世界500强上榜企业中有110家来自中国大陆和中国香港但这些公司中绝大多数海外营收的比例都不足20%由于可以看出三一的国际化程度是领先我国绝大多数顶级企业的

其次三一虽然作为传统工程器械业的代表公司但早已向机器化智能化发力举个例子位于长沙的三一重工18 号厂房目前是亚洲最大的智能化生产车间车间内只有机器人和少量员工在忙碌装配线实现准时生产物流成本大幅降低制造现场基本没有存货

跟大家讲一个确定性的机会

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本金900万账面赢利88万

就是这样的马前炮

谁说交易计划不可以提前公开的

我就不信这个邪

得益于数字化和智能化的推进公司2018年的人均产出达48.58万美元超过山特维克日立建机和小松这三家大型跨国企业

2019年三季报公司的人均产出更是达到340万之多基本秒杀A股一切上市公司有券商预计至2019年底公司的这一指标为400万人民币超越卡特彼勒即便和全球科技巨头相比都毫不逊色

看到这里你还认为他只是一家传统的工程制造公司嘛人家玩高科技玩得比绝大多数高科技企业溜多了

财务分析

公司上市十二年分红融资比为271.86%优秀

由于属于制造业公司资产负债率较高2018年为55.94%但负债整体可控利息费用5.64亿占61.16亿净利的9.2%不到10%

由于公司跟基建关联较大周期波动性强业绩起伏也较大

看一家强周期性的公司最关键的就在于行业不景气时公司是否还能赚钱这样才能在行业低谷存活下来并逆势扩张在行业景气时大赚特赚

三一在行业最最低谷的2015年都还没有亏损就是实力的象征经营性现金流一直超越净利还甩了净利润好几条街说明挣到的都是真金白银现金流无比充沛即便是在行业低谷期

从2013 年以来公司连续缩减资本开支降低固定资产的投资规模

伴随固定资产下降公司的研发费用屡创新高2018年公司研发费用高达30亿占营收比5.38%处于行业领先

随着数字化+智能化的发力公司的各项营运指标都在转好周转天数都是逐年下降

总结

三一为我国工程机械业绝对的龙头管理层给力人均产生不逊于全球一流互联网巨头一点都不像一家传统公司

似公司这类强周期性行业用市盈率估值不大合适市净率来看公司目前处于上市以来的平均位置强周期的上一轮正是2011年以2011为目标冲呀~

@今日话题 $菲林格尔(SH603226)$ $和佳股份(SZ300273)$ $德力股份(SZ002571)$

作者:股市烟火
原文链接:https://xueqiu.com/4555747741/145352219

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