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子夜的漫步:全面做多中国银行股系列3看空银行股的N个理由

投资分析 现金刘 82℃

中国银行(601988):每股净资产 5.53元,每股净利润 0.59元,历史净利润年均增长 15.56%,预估未来三年净利润年均增长 -1.6%,更多数据见:中国银行601988核心经营数据

中国银行的当前股价 3.63元,市盈率 5.73,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 132.29%;20倍PE,预期收益率 209.71%;25倍PE,预期收益率 287.14%;30倍PE,预期收益率 364.57%。

来源雪球App作者 子夜的漫步https://xueqiu.com/2504436047/138960492

本文是系列3本来应该接着系列2银行规模可以持续增长写以下银行股的资本金问题但是因为内容太庞杂就先搁置以下周末希望能写出来

本文是个反向思路正如芒格所说所有的事情都要反过来看反过来看桥水基金的达里奥也说过如果你有一个观点可以问问和自己观点相左的最聪明的人了解以下他的看法所以虽然我极大的仓位持有了银行股也看到了银行股的优势——我相信雪球上能够看到我文章的朋友也是要么买入银行股要么对银行股有兴趣但还是要不断地反问自己做空银行股的理由合理吗

我们如果从反面来看银行股都有些什么缺点呢或者如果你放弃了银行股又是什么理由呢我自己调研了很多身边的朋友以及看了各种评论和研究报告总结了以下一些同时希望球友能够在评论中业列出我没有提到的看空银行股的理由后续我们一起探讨

宏观经济类

1中国经济发展降速未来可能长期低于6%甚至不到5%银行长期的利润增速是不断下降的

2中国经济发展降速同时原有经济结构改革所以原来那种重工业高信贷的模式不可持续所以银行的规模不可持续

3现在生意难做银行想房贷款企业也不想要贷款了所以银行的生意越来越难做

资产质量类

4当前很多银行的账面坏账还只是冰山一角从一些地方的实地调查或者一些朋友那里听说坏账率非常高尤其对应一些地域属性强的银行

5这两年的消费贷在今后几年还会有大的暴雷同时听说还有一些类似方正集团的机构还有更多的雷只是藏在了下面

利润增长类

6银行的利润已经占了全部上市公司的大头实体经济没有钱了所以国家要金融吐出利润补贴实体经济

7利率市场化改革了推出了LPR未来银行贷款利率下降速度快过存款利率银行利润必然下降

竞争加剧类

8互联网公司尤其阿里和腾讯的金融发展会挤占银行的利润以后大家都用支付宝了不需要银行了

9国家要扩大直接金融的比例未来融资业务上面券商要抢掉银行的饭碗了银行业务不是发展方向

市场风格类

10银行股盘子太大了那么大盘子没有足够的资金支持也没有基金愿意炒作

11国际投资者普遍看空银行股你看香港银行股的估值普遍相对内地银行股有折扣

12银行股后面还有更大的融资需求来支撑资本金所以股票会被不断稀释

以上列出我能目前想到的看空中国银行股的理由希望大家给出我没想到的point我会不断更新进去

@今日话题 @雪球活动 @雪球问问@银行ETF

$招商银行(SH600036)$ $农业银行(SH601288)$ $兴业银行(SH601166)$

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