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西岭价值量化:投资五粮液好于投资茅台

投资分析 现金刘 79℃

五粮液(000858):每股净资产 18.02元,每股净利润 2.55元,历史净利润年均增长 23.2%,预估未来三年净利润年均增长 21.69%,更多数据见:五粮液000858核心经营数据

五粮液的当前股价 107.61元,市盈率 28.06,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 -36.0%;20倍PE,预期收益率 -14.66%;25倍PE,预期收益率 6.67%;30倍PE,预期收益率 28.01%。

从波特五力分析的角度看茅台在两力的方向上遇到了大问题

1行内竞争者地位增强茅台削弱营销队伍的时候五粮液在增强营销能力对手自废武功的时候五粮液正好遇到了新的管理层五粮液邹涛总提出了经销商就是公司的上帝的说法并通过补贴房租人工工资门店升级装修费用的方法提高渠道利润

即使先辈馈赠再丰厚这个世界也并没有真正能躺着卖的产品茅台集团夺取中小股东和经销商利益的事情表面看获利丰厚但是营销队伍真的是国营企业自己能搞好的

2购买者地位增强茅台集团这个领导作为买方会使得上市公司完全丧失谈判能力这并不是一个地位同等的经销商这是上市公司他爹

茅台不改弦更张会在市场方面降低增长潜力在利润分配上流失大量利润未来三年投资五粮液会更加有利

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$ @今日话题 @雪球达人

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