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投资体系:行动规约

现金流理论 现金刘 1389℃ 0评论

投资行动时,采用主动深研加被动量化相结合。主动深研为被动量化排除价值陷阱,被动量化为主动深研纠正主观偏见,互为补充。

为了尽量避免投资中的主观偏见,特制定量化规约如下:

配置比例

生活保障和可自由支配投资资本

  • 在做任何投资之前,都要先留足至少3个月家庭开支的应急资金,加6个月家庭开支备用金(如果工作稳定且变动风险低,可以适当降低准备)。
  • 如果未来两三年内有买房、买车、装修等大额支出的,要留出资金池,收入部分有计划的划入该资金池。
  • 剩下的,才是可以自由支配的长期投资资本

流动资产和固定资产的比重

  • 固定资产中必须配置自住房产
  • 当流动资产大于固定资产后,保持两者的比重为75:25。

流动资产中股权类和债权类的比重(动态再平衡)

  • 一般情况下,保持股权类和债权类的比重为75:25。
  • 当股票市场估值水平处于25分位线下时(比如上证指数PE下降概率低于25%时),估值水平每下降5个分位点,股权类比重增加5个点。
  • 当股票市场估值水平超越75分位线时,调整股权类和债权类的比重为25:75,并且估值水平每上升5个分位点,股权类比重减少5个点。

股权类中各类股票的比重

  • 一般情况下,保持金融、消费、医药类股票配置的比重为30:30:30,最后10个点配置在高股息率且稳定的股票上。
  • 如果某类股票的估值水平显著低于市场平均,则加大配置比重,但最大不能超过50。比如当前(2018年)金融类明显处于低位,则调整比重到50。

此配置保持在退休前,退休后重新制定配置策略

避免买入

  • 高负债、重资本行业股票,如金融、地产等,尽量不要在10倍PE以上买入;
  • 能穿越周期的优质企业,如消费、医药等,尽量不要在20倍PE以上买入;
  • 其他的一般好的企业,尽量不要在15倍PE以上买入。

尽量卖出

  • 高负债、重资本行业股票,如金融、地产等,尽量在20倍PE以上卖出;
  • 能穿越周期的优质企业,如消费、医药等,尽量在40倍PE以上卖出;
  • 其他的一般好的企业,尽量在30倍PE以上卖出。

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