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投资体系:投资目标和策略

现金流理论 现金刘 1382℃ 0评论

一、投资目的

我投资的目的是为了获取相对稳定的投资回报和被动收入现金流。

长期收益率目标是年化15%,不追求短期的暴涨,不苛求个股的得失,只在意整体的结果,尽量避免恐惧和贪婪。 

二、投资策略

只用可自由自配的长期资金来投资,投资程序如下:

1、周期判断

通过国家经济发展(GDP)增速和股市规模指数的市盈率和市净率的历史估值位置来大体判断周期的低位或高位。

2、组合配置

股债组合,每年动态再平衡。

股市估值处于历史低位时,高度股票仓位配置(75%或以上);股市估值处于历史高位时,低度股票仓位配置(25%或以下)。

股票仓位中,适度分散配置在金融、消费、医药行业的优质低估企业,并保留部分其他行业的优质低估企业。

3、企业选择

尽量选择金融、消费、医药等能长存行业中的好企业,其生意模式易于理解且能持续发展,不会经常变动,经营前景良好;企业管理人员稳定且品德良好,才干出色,不断提高企业的竞争力(即加宽企业的护城河),持续为股东创造好的回报。 具体到数据指标上:好的企业综合上看ROE高且稳定,良好的生意和企业竞争力体现出高的毛利率,稳定出色的企业管理会有长期而稳定的收益增长率(不管过去还是未来)。

4、交易决策

定期(通常为半年或一年)调整股票的配置仓位,根据仓位的增减来买入或卖出企业股票;或有新资金进入时买入企业股票;或企业出现突变时卖出企业股票。

在交易时,买入精选企业中市场价值低估(低于其合理价值的7折以上)的企业,卖出持仓企业中市场价值高估(高于其合理价值的1.5倍以上)或质量出现变故(不再是好企业)的企业。

5、总结反馈

定期进行总结(通常为半年),回顾投资过程,反思自己是否坚持了投资初心(目标)、遵守了投资策略和行动规约,寻找投资策略和行动规约中还不够简易、清晰且具有可执行性的地方,并根据总结反馈重新优化完善投资策略和行动规约。

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