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海通证券荀玉根 新能源车的最终走向是智能化

投资分析2021 现金刘 26℃

海通证券(600837):每股净资产 10.24元,每股净利润 0.75元,历史净利润年均增长 39.41%,预估未来三年净利润年均增长 30.88%,更多数据见:海通证券600837核心经营数据

海通证券的当前股价 13.34元,市盈率 17.03,未来三年的估值假设和预期收益率如下:
15倍PE,预期收益率 89.07%;20倍PE,预期收益率 152.09%;25倍PE,预期收益率 215.11%;30倍PE,预期收益率 278.13%。

人民币投美股认准美国消费A162415C009975

长投短持皆相宜  $华宝美国消费C(F009975)$    现已正式登陆各大基金销售平台申购费全免持有满7天即免赎回费

隔夜美股新能源车逆势大涨小鹏汽车大涨22%特斯拉涨4.72%理想汽车涨12.08%百度涨9.06%

1月11日海通证券研究所副所长首席策略分析师荀玉根在线上和投资者进行了直播分享对于投资者关心的新能源汽车板块是否已经高估科技消费领域的未来趋势机会等问题给予了详尽解答新能源汽车产业的整体增长空间和趋势非常好但未来更多的表现会从电池转向智能化

新能源汽车的重点会从电池转向智能化

对于新能源汽车板块目前大家的观点是有些恐高的毕竟很多公司股价涨得很多了担心是不是透支了未来包括近期也有一些相关的新闻事件在扰动但我认为选择某一个行业关键是看这个行业的趋势前景中国的汽油车保有量在3亿辆以上销售大概每年在3000万辆左右新能源车最近两年的每年销售只有120万辆左右2021年大概会在180万辆~200万辆之间占整个传统车的比例还很低所以从这个因素来看新能源车整个产业的增长空间和增长趋势还是非常好的

如何挑选子行业和具体标的最主要的还是考虑性价比首先我们要选对赛道和行业然后再去讨论它的性价比高低我们既要对未来的销售资本做判断又要跟现在的股价做对比目前在整个电动车行业中我们更看好智能化因为与电池相关的一些行业的基本面已经被市场了解的比较透彻了股价和估值已经不低随着时间的推移电动车销量增加保有量上升后电动车的方向最终是走向智能化的而我们当前的智能化只是刚刚开始智能化的未来爆发力和想象力显然是更高的2021年我们会把重点更多地放在电动车智能化领域

科技消费目前依然是优秀的赛道

对于消费和科技的结构性行情我们在做中国资本市场研究的时候是有很好的可以对比的样本比如美国日本美国日本的经济相对更发达而中国目前还是发展中国家随着时间的推移我们会逐渐向美国靠拢我们的经济也会从发展中走向发达同时产业结构慢慢升级所以看看别人的路是怎么走的会给我们一定的启发

当然这里说的回顾历史也是做一个比较参考并非说历史会完全重复马克·吐温讲过历史的过程大致相似但细节不同我们在做比较的时候也不能过于刻板变化节奏可能略有差异但规律是相似的我们参考美国的历史七十年代开始产业结构转型逐渐明显八十年代后居民的消费需求产业升级需求开始加大加上美国当时出台了很多政策比如扶持科技比尔·盖茨乔布斯都是那个年代从大学退学开始创业的原因就是因为政策给予了很好的支持所以出现了创业浪潮

同时美国当年做了很多金融改革如成立纳斯达克市场实施注册制从人们的养老金中分钱进入资本市场并非大家自己炒股而是养老金有人帮你去做投资管理如此一来一方面好公司不断IPO上市另一方面资金进来形成良性循环最终美国出现了产业结构转型和升级这与当时的宏观政策产业政策金融政策均息息相关的也正是因为有了这些政策才促进了美国的这些产业持续发展

回到当前的中国我们可以发现中国近几年的各项政策与美国之前很像从宏观来看我们提出了供给侧结构性改革提出把传统行业产能控制住然后重点发展新兴产业提出了中国制造2025计划提出了科技是经济发展的第一动力产业机构往此方向偏移并且A股开始试点注册制从科创板到创业板今年会慢慢向主板推广这就是我们的金融制度改革我们相信随着这些制度的改革中国也会出现类似美国八九十年代出现的情景这些产业的发展不是短期的事情而是会持续很多年我们判断科技消费这些行业它们的赛道化趋势大概是5~10年

我们做过统计美国九十年代出现的10倍股有约72%来自科技和消费且这种牛股出现在科技消费领域的现象持续了很多年所以我们认为中国的这种行业机构持续的时间可能会更长好的赛道应该依然在这些领域里面

消费科技的细分领域表现会有所变化

2021年我们尚无从知晓市场究竟会如何演绎但通过一些重要指标也可以有所了解股票市场本身就是未来的代表是基本面的领先指标我们知道金融学有一个很典型的模型叫DDM定价模型决定股价的变量大概有三个维度第一是无风险利率我们可以把它看为资金面第二是企业的利润增长我们把它看做基本面第三是市场我们叫风险溢价也可以说是情绪面我们曾在2019年初提出A股会走三年牛市并且说市场可能会分三个阶段其实就是从这三个变量展开分析的大家可以简单回顾一下2019年市场上涨主要就是靠第一个变量——资金面2020年资金面继续提供了正贡献但贡献率较2019年减少但期间又多了一个新的变量——基本面2020年上市公司的利润增速开始回升由此形成了资金面和基本面的双轮驱动2021年目前分析声音已经很多大家最主要的担心是2021年的资金面会弱于2020年如果用10年期国债利率来衡量这个指标大概率会往上走所以会产生负能量但我们对2021年的市场还是比较乐观的因为除了这个指标另外两个指标都是正面的我们对企业基本面进行了分析2021年的利润增速会优于2020年大概会在15%左右甚至接近20%同时市场投资者的情绪是跟着市场节奏慢慢变化的因为2019年2020年的赚钱效应大家的信心会更足投资者情绪会升温所以情绪面也会产生正影响

另外场外资金还会不断入场目前中国居民的资产配置结构中房地产的比例极高接近60%整个股票和基金的配置比重只有2%左右而美国的居民股票和基金配置比例则高达34%日本和德国这些比较保守和严谨的民族他们的股票基金配置比重也在10%左右我国目前的政策是住房不炒加之银行之前的P2P信托等在资管新规的背景下也被逐渐取消未来居民的财富无疑会逐渐流入权益市场从而推动整个市场上行所以我们判断2021年的A股市场仍会是有比较好的机会

具体到投资其实近期大家讨论最多的话题就是机构抱团会不会改变因为2020年科技电动车光伏白酒等板块大幅上涨目前大家都在担心抱团股会不会散掉对此我是这么认为的首先谈到投资机会我们最主要的就是看产业的背景我们认为科技消费这个趋势暂时还不会出现大问题其实回顾历史也可以看到一轮牛市下来分化如何收敛并非是牛市后期落后梯队的补涨而是通过下一轮熊市下跌时涨幅居前的标的最终会回调但如果我们判断2021年依然是牛市继续看涨我们认为依然会是这些赛道的表现更好只是细分领域会有所变化比如电动车产业链表现最强的会从电池转变为智能驾驶消费中表现最强的从白酒转变为乳制品餐饮超市等随着普通百姓收入的提高需求会不断提升大众消费品的机会也会越来越多子行业会有一些结构上的变化

来源证券市场红周刊

一分钟看懂美国消费基金人民币份额A162415C009975美元份额002423

美国消费有三好

1稀缺国内唯一专门投资美国消费股票的基金

2绩优美国消费标的指数连续12年正收益8年成功跑赢标普500巴菲特投资收益

3实力派第一大重仓亚马逊权重21.72%第二大重仓特斯拉权重待2020年年报披露

国内唯一专门投资美国消费股的指数基金——稀缺

投美股需要直接开美股账户但流程非常繁琐需要换汇并且还有外汇限额但通过美股基金就方便的多直接用人民币即可申购非常适合普通投资者截至2021年1月11日在全市场投资美股的基金中包括主动型指数型基金及同一基金的不同份额美国消费人民币份额A类162415C类009975美元份额002423是国内唯一专门投资美国消费股票的基金是优质的稀缺基金

标的指数连续12年正收益8年跑赢巴菲特投资收益——绩优

美股消费基金A162415C009975到底有多强尽管前期疫情影响下基金受大盘拖累但截至2020年9月30日基金成立以来的基金份额净值增长达86.80%基金成立于2016.3.18另外实际上美国消费基金标的指数——标普美国可选消费品指数以下简称IXY指数已经牛了超过十年

截至2020年12月31日IXY指数全收益过去10年年化回报高达17.54%而最近3年5年的年化回报也均超过17%

美国消费A162415C009975标的指数年度业绩表现

那么美国消费标的指数与主流美股指数相比又如何呢观察下图发现最近10年来美国消费标的指数累计回报大幅领先于标普500指数

更逆天的是2009年以来美国消费标的指数连续12年获得正收益分年度对比标普500指数股神巴菲特的投资收益表现IXY指数的回报有8年跑赢巴菲特投资收益和标普500指数

美国消费标的指数标普500指数巴菲特投资收益数据表

数据来源标普道琼斯指数伯克希尔哈撒韦公司年报IXY指数及标普500指数年度收益率取全收益回报巴菲特1965年收购伯克希尔哈撒韦后收益率以该公司市场价值增加值测算

数据来源标普道琼斯指数伯克希尔哈撒韦公司年报IXY指数及标普500指数年度收益率取全收益回报巴菲特1965年收购伯克希尔哈撒韦后收益率以该公司市场价值增加值测算

第一大重仓亚马逊占比高达21.72%——实力派

美国消费基金十大权重股均为美股消费领域知名企业根据美国消费基金3季报基金标的指数第一大重仓股——亚马逊占比高达21.72%亚马逊有多厉害呢同花顺iFinD数据显示截至2021年1月11日亚马逊股价近10年涨幅超1623%近3年涨超154%

第二大重仓股特斯拉权重待基金2020年年报披露2020年全年涨幅743%全市场第一明星股

美国消费A1624152020年三季度末前十大重仓股业绩表现

除了第一大重仓的亚马逊特斯拉IXY指数其他前十大成份股同样皆为耐克麦当劳星巴克等与美国家庭生活消费生活紧密相关的驰名消费领域公司并且成份股分布较为集中根据美国消费基金2020Q3报前十大重仓股占比高达64.26%

全球化资产配置首选——美国消费A162415C009975作者:美国消费LOF
原文链接:https://xueqiu.com/8714373478/168597160

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